2021年中国床垫行业仍泛起一个没有绝对龙头职位的企业;但通过秠uan绕渲饔、主要产物、门店数目、销售区域、工业链结构、床垫营业营业收入和毛利聅hi捌涫兄道纯，四大龙头企业体现均不分伯仲，但慕思通过其稳固及全方面生长的战略略胜一筹，梦百合则通过与其他企业差异的外洋生长蹊径成为海内较有生长潜力的龙头企业之一。

床垫行业相关公司：喜临门(603008)、梦百合(603313)、顾家家居(603816)等。

本文焦点数据：主要事务,营业结构和产物,企业床垫相关度,销售结构,工业链结构,门店数目,床垫营业营业收入和毛利率,龙头企业市值

1、床垫行业龙头企业全方位秠uan

       现在，我国床垫行业龙头企业划分为喜临门、梦百合、顾家家居和慕思(顺序不分先后)，其中有3个为已上市企业，慕思于2021年6月17日签署招股说明书。

图表1：2020年中国床垫行业龙头企业全方位秠uan(单元：%)

2、床垫行业龙头公司营业结构历程

       从四大龙头企业的生长历程中可以看到，自2012年后，我国床垫行业四大龙头企业中的喜临门、顾家家居和慕思逐渐开shi面向外洋结构，而只有梦百合是从品牌推出以来就逐步在扩大其外洋结构，在后期海内外洋双线运营。

图表2：床垫行业生长历程中的主要事务

3、床垫营业结构及运营现状——产物结构：慕思更注重于床垫营业

        除了床垫营业的结构以外，床垫行业四大龙头企业还结构了其他行业，例如，喜临门具有影视营业，顾家家居的信息手艺服务营业;企业在工业链中的位置也纷歧定相同，以梦百合为例，其将工业链延伸至其主要产物制作质料中去。

图表3：2020年四大龙头企业营业结构和所有产物秠uan

       相秠uan绕渌乃拇罅菲笠，慕思在床垫营业的相关度更高，其床垫营收到达54.22%，凌驾其他四大企业。

图表4：2020年四大龙头企业营业结构糰n驳嫦喙囟榷yuan(单元：%)

——区域结构：梦百合主攻境外市chang

2020年，四大龙头企业中，仅有梦百合在境外的营业收入凌驾50%，批注其主要结构在境外床垫市chang;而其他四个龙头企业均主要抢占海内市chang。

图表5：2020年四大龙头境内外结构秠uan(单元：%)

——运营现状：顾家家居门店数目最多

阻止2020年，顾家家居在四大龙头企业中门店数目排名第一，共计6486家，远超其他企业较多。

图表6：阻止2020年四大龙头企业门店qing况秠uan(单元：家)

4、床垫营业谋划业绩

——2020年梦百合营业收入实现反超

       梦百合从2018年喜临门、梦百合、顾家家居和慕思中营业收入的倒数第逐一举反超，成为其中2020年营业收入排名的首位。

       2018-2020年，梦百合实现95%左右的年zeng长率;2020年，梦百合境内外总营业收入高达30.81亿元。

图表7：2018-2020年四大龙头企业床垫营业营收秠uan(单元：亿元)

       注：已经剥离床垫营业的营业收入和毛利率，顾家家居无法所有剥离，故其床垫营业现实数值应低于图中数值;穗宝暂未上市，故仍未披露过床垫营业的营业收入和毛利率的数值，谋划业绩部门暂不加入秠uan。

——三年来慕思床垫营业毛利率均超50%

       慕思的床垫盈利能力较其它龙头企业高。2018-2020年，慕思的床垫毛利率维持在58%以上;三年来喜临门、梦百合、顾家家居的床垫毛利率则均低于42%。

图表8：2018-2020年四大龙头企业床垫营业毛利率秠uan(单元： %)

       注：已经剥离床垫营业的营业收入和毛利率，顾家家居无法所有剥离，故其床垫营业现实数值应低于图中数值;穗宝暂未上市，故仍未披露过床垫营业的营业收入和毛利率的数值，谋划业绩部门暂不加入秠uan。

——顾家家居市值近450亿元

        在数说商业宣布的家具上市企业2020年市值排行榜及其市值中，顾家家居以近450亿元的市值在家具上市企业排名登上第3名;在gai排行榜中梦百合和喜临门划分排名第6和第12。

图表9：2020年四大龙头企业市值秠uan(单元：亿元)

注：慕思的市值估测为乐成上市后的市值。

5、前瞻看法：现在慕思略胜一筹，梦百合生长潜力大

       基于上文剖析效果，前瞻以为，四大龙头企业的床垫营业生长各有千秋，行业内并没有绝对龙头企业，但鉴于慕思现在生长较为周全且稳固，因此前瞻以为，现在慕思稍稍领先于另外3个龙头企业;但基于梦百合较少的门店数目却可以有较高的营业收入，并一举从2018年的营收排名倒数第一跃至2020年的第一，前瞻以为梦百合生长潜力较大。

图表10：中国床垫行业“龙头之争”剖析效果

注：评分基准均为★★★★★，☆为半颗★。

       以上数据泉源于前瞻工业研究院《中国床垫行业市chang需求展望与投资战略妄想剖析陈诉》，同时前瞻工业研究院还提供工业大数据、工业研究、工业链咨询、工业图谱、工业妄想、园区妄想、工颐魅招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。